Escrito por: Equipe Bolso do Investidor
Data da publicação: 24 de setembro de 2025
Taxa real acima de 7% é exceção histórica
Os títulos públicos atrelados à inflação — os Tesouro IPCA+ — vêm oferecendo, na atual conjuntura, taxas reais superiores a 7% ao ano, o que é algo incomum na história desse tipo de papel. Levantamento da Quantum Finance aponta que muitos vencimentos recentes ultrapassam esse patamar com frequência, mas esse comportamento é raro quando observados os papéis mais antigos e negociados por longos períodos.
Dados que mostram a “raridade” da taxa elevada
- No Tesouro IPCA+ 2035 com juros semestrais, de todos os dias de negociação até 11 de setembro de 2025, apenas 11,81% desses dias apresentaram rentabilidade real maior ou igual a 7%.
- No Tesouro IPCA+ 2045 (já descontinuado), esse percentual cai para cerca de 7,91%.
- Já para os papéis mais novos, como o IPCA+ 2040 ou IPCA+ 2060 (juros semestrais), a proporção de dias com rentabilidade real ≥ 7% é muito mais elevada — chegando a 86,27% e 92,81%, respectivamente.
- Ou seja: embora hoje muitos títulos públicos ofereçam prêmios reais de 7%+, historicamente essa condição foi exceção nos títulos mais antigos.
Fatores que impulsionam as taxas atuais
- A percepção de risco fiscal elevado e pressões inflacionárias reforçam a exigência de prêmios mais altos para quem aplica em papéis atrelados à inflação.
- A Selic elevada ajuda a sustentar taxas reais maiores, pois o custo de oportunidade é alto.
- Expectativas de queda da Selic no futuro fazem com que investidores busquem travar prêmios mais generosos agora, “garantindo” retorno real atraente a longo prazo.
O que pode mudar com queda dos juros
- Se a Selic recuar, os prêmios reais dos Tesouro IPCA+ tendem a pressionar para baixo, ajustando taxas oferecidas em novos títulos.
- Títulos com vencimentos mais longos tendem a ser os mais impactados, pois têm maior sensibilidade às mudanças nas expectativas de juros futuros.
- Quem já comprou papéis com taxas altas hoje pode sair em vantagem, mas quem for comprar depois precisará avaliar se vale pagar por esse prêmio elevado ou esperar ajuste.
Fechamento explicativo:
O momento em que muitos Tesouro IPCA+ estão oferecendo taxas reais de 7%+ é incomum, especialmente se comparado ao histórico dos papéis antigos. Esse “prêmio raro” sinaliza que o mercado exige compensações robustas para risco inflacionário e fiscal. Para quem investe ou pretende investir, vale observar novas emissões, acompanhar tendências de juros e considerar quais vencimentos têm menos risco de sofrer impacto grande com reprecificação caso o cenário mude.
Fontes:
