Escrito por: Equipe Bolso do Investidor
Data da publicação: 17 de novembro de 2025
Pouco mais de um mês depois de registrar um recorde histórico, o Bitcoin apagou todo o ganho superior a 30% acumulado no ano. O movimento reflete a combinação de uma reversão no fluxo institucional, queda no apetite global por risco e liquidações de posições alavancadas — fatores que pressionam fortemente o mercado cripto.
A principal criptomoeda caiu abaixo de US$ 93.714 neste domingo, retornando a um patamar inferior ao de fechamento do fim de 2024, quando os mercados financeiros avançavam impulsionados pela vitória eleitoral de Donald Trump. Após atingir US$ 126.251 em 6 de outubro, o ativo começou a cair quatro dias depois, quando declarações inesperadas de Trump sobre tarifas provocaram turbulência global.
“O mercado está, de maneira geral, avesso ao risco”, afirmou Matthew Hougan, diretor de investimentos da Bitwise Asset Management. “A cripto foi o canário na mina — o primeiro ativo a reagir.”
Fluxo institucional recua e corrói sustentação do preço
Durante grande parte de 2025, investidores institucionais foram o principal pilar de sustentação do Bitcoin. Os ETFs da classe receberam mais de US$ 25 bilhões ao longo do ano, elevando os ativos sob gestão para cerca de US$ 169 bilhões, segundo dados da Bloomberg. Esse fluxo contínuo ajudou a reforçar a tese do BTC como diversificador de portfólio e potencial proteção contra inflação, desvalorização monetária e instabilidade política.
Agora, porém, muitos desses grandes compradores recuaram de forma mais discreta. Tesourarias corporativas e alocadores de ETFs reduziram posições, retirando parte relevante do suporte que havia impulsionado o Bitcoin às máximas recentes.
Segundo Jake Kennis, analista sênior da Nansen, “a venda resulta de uma combinação de tomada de lucro por investidores de longo prazo, saídas institucionais, incerteza macro e liquidação de posições alavancadas”. Para ele, o mercado escolheu temporariamente uma direção de baixa após um período prolongado de consolidação.
Strategy Inc. perde prêmio e sinaliza mudança no comportamento dos investidores
Um dos sinais mais evidentes de exaustão no mercado cripto envolve a Strategy Inc., empresa comandada por Michael Saylor e que se tornou uma das maiores acumuladoras corporativas de Bitcoin. A ação, que por muito tempo negociou com prêmio elevado por causa do modelo agressivo de aquisição do ativo, agora opera próxima ao valor equivalente ao seu estoque de BTC — evidência de que investidores deixaram de pagar mais por essa estratégia altamente alavancada.
O movimento reforça a deterioração do sentimento entre investidores de varejo e institucionais. “O sentimento está bastante negativo”, diz Hougan, que vê a queda como possível oportunidade de compra. “Ninguém quer viver outra queda de 50%. As pessoas estão se antecipando e saindo do mercado.”
Volatilidade intensa marca o ano
O Bitcoin passou por um ano de grandes oscilações:
- caiu para US$ 74.400 em abril, após anúncio de novas tarifas por Trump,
- recuperou-se para uma nova máxima histórica,
- e voltou a cair de forma acentuada no último mês.
A criptomoeda representa quase 60% dos cerca de US$ 3,2 trilhões do valor total do mercado digital.
A piora recente tem sido ainda mais intensa entre tokens menores e menos líquidos, que costumam se beneficiar de ralis, mas sofrem mais em momentos de aversão ao risco. Um índice da MarketVector que monitora a metade inferior dos 100 maiores ativos digitais acumula queda de aproximadamente 60% no ano.
Segundo Chris Newhouse, diretor de pesquisa da Ergonia, a ciclicidade do mercado não é novidade. Contudo, o sentimento atual é de forte ceticismo. “Entre amigos, chats no Telegram e conferências, o clima geral é de dúvida sobre alocação de capital, sem catalisadores claros de alta.”
Visão Bolso do Investidor
A reversão profunda do Bitcoin em 2025 evidencia o peso crescente do fluxo institucional no mercado cripto. O afastamento desses investidores, aliado à liquidação de posições alavancadas e à instabilidade macroeconômica, reforça a volatilidade estrutural do setor.
Para investidores, o momento exige atenção redobrada a fatores macro — como política monetária dos EUA e tensões comerciais — além do comportamento dos ETFs, que se tornaram determinantes na dinâmica de preço do BTC. A deterioração mais acentuada entre altcoins também mostra a importância de avaliar liquidez e riscos individuais, especialmente em momentos de forte aversão ao risco.
Apesar do pessimismo atual, ciclos de forte alta seguidos de correções profundas fazem parte da história do Bitcoin. Entender esses movimentos e o papel do fluxo institucional pode ajudar o investidor a interpretar melhor os próximos passos do mercado.
Fontes:
- InfoMoney