Escrito por: Equipe Bolso do Investidor
Data da publicação: 28 de novembro de 2025
O Itaú Unibanco (ITUB4) anunciou que seu conselho de administração aprovou o pagamento de R$ 23,4 bilhões em dividendos e juros sobre capital próprio (JCP), além do cancelamento de R$ 3 bilhões em ações mantidas em tesouraria após um programa de recompra. A notícia impulsionou as ações do banco, que avançavam 2,11%, negociadas a R$ 41,57 às 10h35 desta sexta-feira (28).
De acordo com fato relevante divulgado pela instituição, o montante representa complemento aos valores já declarados para 2025. O mercado já esperava que o banco anunciasse um dividendo extraordinário ainda este ano, expectativa reforçada no início de novembro, quando o CEO Milton Maluhy Filho afirmou que o objetivo do grupo não é reter excesso de capital.
Os dividendos aprovados equivalem a R$ 1,87 por ação, com pagamento marcado para 19 de dezembro aos detentores de ações preferenciais e ordinárias. Já o JCP líquido será de R$ 0,31 por ação, a ser pago até 30 de abril de 2026. O cancelamento de ações envolve 78.850.638 ações preferenciais, sem alteração no capital social.
Avaliações do Goldman Sachs
Para o Goldman Sachs, a combinação entre pagamento de proventos e cancelamento de ações reforça a atratividade do retorno de capital do banco. O cálculo do banco de investimento aponta:
- Retorno de capital anual: R$ 36 bilhões
- Payout aproximado: 79%
- Dividend yield estimado: 8,2%
Segundo o Goldman, o anúncio antecipado do dividendo extraordinário, que tradicionalmente ocorre junto aos resultados do 4º trimestre, pode estar relacionado à expectativa de possível tributação de dividendos no Brasil. A casa mantém recomendação de compra para ITUB4 e preço-alvo de R$ 45, o que implica potencial de alta de 10,5%.
O banco detalhou ainda que os retornos anunciados incluem:
- Dividendo extraordinário de R$ 20 bilhões, a ser pago em 19 de dezembro de 2025 (ex-dividendo em 10 de dezembro);
- JCP de R$ 3,4 bilhões, com pagamento até 30 de abril de 2026 (mesma data ex-dividendo);
- Cancelamento de 78,9 milhões de ações preferenciais, totalizando R$ 3 bilhões.
O montante combinado de R$ 26,4 bilhões representa um payout de aproximadamente 58% sobre o lucro estimado para 2025, resultando em rendimento de dividendos de 6%. Considerando JCP já declarados anteriormente, o retorno de capital total do ano deve alcançar R$ 35,9 bilhões, mantendo o payout projetado em torno de 79%.
Em termos de capitalização, o Goldman estima que a distribuição reduzirá a posição de CET1 do Itaú no terceiro trimestre de 2025 em cerca de 160 pontos-base, levando o índice para 11,9%, ligeiramente abaixo do mínimo interno de 12%, sem considerar retenções de lucros após o período.
Visão Bolso do Investidor
A decisão do Itaú de antecipar um dividendo extraordinário reforça a estratégia do banco de manter elevado retorno de capital aos acionistas. Em um ambiente de possível mudança tributária e forte geração de caixa, o movimento sinaliza confiança na capacidade de distribuição e eficiência operacional. Para investidores, o anúncio fortalece a tese de bancos como opções relevantes para renda passiva, além de indicar que o setor financeiro segue resiliente mesmo com pressões macroeconômicas. A política disciplinada de capital do Itaú continua sendo um dos principais pilares de sua atratividade no mercado.
Fontes:
- Infomoney